原油价格触及每桶60美元 市场担忧供应过剩

最后更新: 2026-07-07 06:50

iChina.News 时事索引：受中东战争影响一度飙升至每桶120美元的国际原油价格，已回落至战前水平的每桶70美元。主要原因是，随着美伊停火，霍尔木兹海峡原油运输恢复，且石油输出国组织及其伙伴国（OPEC+）持续增产。为应对市场变化，包括花旗集团、麦格理和高盛在内的多家机构预测，若供应恢复速度超预期，原油价格可能进一步下探至每桶60-65美元。然而，OECD国家原油库存及美国战略石油储备处于低位，以及潜在的航行风险，限制了油价的进一步下跌空间。

iChina.News 核心速读

  • 地缘冲突降温：中东战事停火后，国际油价从120美元高位暴跌回70美元战前水平。
  • 供应闸门重开：霍尔木兹海峡运输恢复与OPEC+增产双管齐下，市场迅速由短缺恐慌转向过剩忧虑。
  • 市场预期逆转：华尔街预测油价或将探底60美元区间，期货市场出现“升水”结构，暗示现货需求疲软。
  • 深层隐忧犹存：全球战略石油储备降至数十年新低，而战争引发的二次通胀压力仍在持续影响全球经济。

受中东战争影响，一度飙升至每桶120美元的国际原油价格已回落至战前水平的70美元。这得益于美伊停火后霍尔木兹海峡的原油运输恢复，以及石油输出国组织及其伙伴国（OPEC+）的持续增产。

截至6日下午1时，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）8月期货合约下跌0.6%，报每桶68美元；北海布伦特原油9月期货合约下跌0.7%，报每桶71美元。与今年3月中东战争期间的交易时段最高价相比，分别下跌了约43%和40%。

国际原油价格下跌的主要原因是供应预期增加。首先，美伊就终战谅解备忘录（MOU）达成一致后，战争期间中断运输的超过6000万桶原油集中供应到市场。此外，OPEC+于5日（当地时间）决定从8月起日均增产18.8万桶。沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国（UAE）正通过绕行管道增加出口量，科威特也在加速恢复生产。

据《华尔街日报》（WSJ）报道，通过霍尔木兹海峡的油轮已恢复到每天30至60艘。航运分析公司Vortexa统计，6月份原油出口量日均达到470万桶，是5月份的两倍多。花旗集团指出，“由于许多船舶出于安全原因关闭了自动识别装置（应答器），通过海峡的实际船舶数量可能高于官方数据。”

市场开始出现对供应过剩的担忧，尽管态度谨慎。据《金融时报》（FT）报道，花旗集团预计布伦特原油价格到年底将跌至每桶60至65美元。分析认为，如果供应恢复的速度超出预期，而需求未能跟上，原油市场可能从供应不足转向供应过剩。麦格理也预测为60美元区间。高盛集团虽然将年末目标价设定为80美元，但也指出如果供应正常化速度超预期，有可能跌至60美元区间。

布伦特原油和迪拜原油期货市场转为近低远高的“期货升水”（Contango）状态，也被视为供应开始超过需求的信号。这意味着当前收到的原油比未来收到的原油便宜，表明投资者认为当前的实际需求疲软。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva分析称，“供应增长将超过当前市场所需水平。”

另一方面，抑制原油价格进一步下跌的因素也不少。据《华尔街日报》（WSJ）报道，经济合作与发展组织（OECD）成员国的原油库存从3月到5月减少了1.63亿桶，降至1990年以来的最低水平。美国的战略石油储备（SPR）也处于1983年以来的最低水平。市场预计，全球库存要恢复到战前水平至少需要数月至数年。

韩国NH投资证券FICC研究部部长黄秉镇分析称，“如果霍尔木兹海峡正常化，国际原油价格的下跌稳定趋势很可能持续。”但他也指出，“夏季石油需求以及美中两国增加战略储备的动向，可能会减缓原油价格下跌的速度。”澳大利亚和新西兰银行（ANZ）分析认为，“霍尔木兹海峡虽然已重新开放，但航行风险依然存在，产油国可能在充分利用所有额外产能方面存在制约。”

韩国国内汽油价格也持续下跌，全国平均价格约三个月来首次跌破每升1900韩元（约合201日元）。当天，据韩国石油公社Opinet数据显示，截至下午5时，全国加油站的普通汽油平均零售价格为每升1897.05韩元。较前一天（1902.8韩元）下跌了5.75韩元。

然而，全球加息预期并未轻易消退。彭博经济（BE）预测，到2028年，主要国家的利率水平将比美伊战争前预期高出最多0.5个百分点以上。这是因为在战争期间累积的能源成本上涨，已对工资、食品和服务价格产生了“二次通胀压力”。

iChina.news 独家点评

油价的过山车行情不仅是市场供需的博弈，更是地缘政治风险溢价的快速重估。此次危机虽暂告段落，但霍尔木兹海峡这一全球能源“咽喉”的脆弱性已暴露无遗。对于高度依赖中东石油的亚太经济体——尤其是中、日、韩而言，这无异于一次代价高昂的压力测试，必将加速其能源进口多元化与绿色能源转型的长期战略布局。更深层次看，油价回落虽能暂时缓解全球通胀的“高烧”，但战争期间形成的“二次通胀”——即能源成本向工资、食品和服务价格的传导，已成沉疴。这为美联储等主要央行的货币政策路径增添了巨大变数：是优先应对能源价格回落带来的短期利好，还是继续紧缩以遏制根深蒂固的核心通胀？这一决策分歧，将深刻影响未来数年的全球资本流向与经济增长前景。